Microsoft, Meta, Google : dépenses colossales en IA et capex en forte hausse

Trois des plus grands acteurs technologiques américains — Microsoft, Meta et Google (Alphabet) — ont adressé un message clair aux investisseurs lors de la publication de leurs résultats trimestriels : leurs dépenses massives en infrastructures d’intelligence artificielle ne font que commencer.

Meta : capex relevé, recrutement intensif

Meta a annoncé des dépenses d’investissement (capex) comprises entre 70 et 72 milliards de dollars pour l’année en cours, contre une fourchette antérieure de 66 à 72 milliards. La directrice financière, Susan Li, a déclaré s’attendre à ce que les dépenses soient « sensiblement plus élevées » l’an prochain. Cette montée en puissance va de pair avec une croissance du chiffre d’affaires : Meta a déclaré 51,24 milliards de dollars le trimestre dernier, en hausse de 26 % sur un an.

Le patron Mark Zuckerberg a expliqué que l’entreprise continuera d’investir dans les infrastructures pour répondre à la demande croissante en IA et se préparer à d’éventuelles avancées majeures. « Il existe plusieurs calendriers pour l’arrivée de la superintelligence », a-t-il dit lors d’une conférence avec des analystes. « C’est la bonne stratégie que de constituer rapidement des capacités, afin d’être prêt dans les scénarios les plus optimistes. »

Meta a recruté de façon agressive des talents en IA, proposant à certains chercheurs des packages pouvant atteindre plusieurs centaines de millions de dollars. La société a également réduit environ 600 postes la semaine dernière, expliquant que cette mesure visait à rendre ses équipes IA plus efficaces. Meta a réorganisé ses équipes IA à de nombreuses reprises au cours des huit derniers mois.

Le groupe assure que ses investissements en IA commencent à porter leurs fruits, notamment pour son activité publicitaire et ses produits de réalité virtuelle, sans toutefois fournir beaucoup de détails chiffrés.

Alphabet/Google : capex en forte hausse pour 2025

Alphabet prévoit désormais des dépenses d’investissement comprises entre 91 et 93 milliards de dollars pour 2025, contre une estimation antérieure à 75 milliards. Ce relèvement accompagne un trimestre record : Alphabet a déclaré 102,3 milliards de dollars de revenus au troisième trimestre, en hausse de 33 % sur un an.

La majeure partie des dépenses devrait être consacrée à des centres de données et à des initiatives liées à l’IA. Google a déclaré 15,15 milliards de dollars de revenus cloud au troisième trimestre, en hausse de 35 % par rapport à la même période en 2024. Son application d’IA grand public, Gemini, compte désormais 650 millions d’utilisateurs actifs mensuels, contre 450 millions le trimestre précédent. Pour comparer, Sam Altman, PDG d’OpenAI, a récemment indiqué que ChatGPT atteint 800 millions d’utilisateurs hebdomadaires.

Microsoft : capex en hausse, partenariat OpenAI et volatilité

Microsoft a annoncé 77 milliards de dollars de revenus pour le trimestre clos le 30 septembre, en hausse de 18 % sur un an, et une activité cloud en progression de 26 %. Ses dépenses d’investissement se sont élevées à 34,9 milliards de dollars sur le trimestre, principalement pour l’infrastructure IA — près de 5 milliards de dollars de plus que prévu et une hausse de 74 % par rapport au même trimestre de l’année précédente.

La directrice financière Amy Hood n’a pas fourni de prévision détaillée pour les dépenses IA à venir, mais a indiqué que les dépenses totales « augmenteront séquentiellement » et que le taux de croissance attendu pour l’exercice 2026 sera plus élevé que celui de 2025.

Microsoft a engagé 13 milliards de dollars au total auprès d’OpenAI et continue d’utiliser ses modèles d’avant-garde, mais a enregistré une perte nette liée à cet investissement de 3,1 milliards de dollars ce trimestre. La société a précisé que la nature évolutive de son partenariat avec OpenAI entraînera une volatilité accrue, et qu’à l’avenir elle exclura les impacts de cet investissement de ses prévisions financières.

Le PDG Satya Nadella a souligné deux points clés de la stratégie capex de Microsoft : rendre son parc de centres de données « fongible » (interchangeable et adaptable aux besoins changeants) et moderniser continuellement l’infrastructure. « Ce n’est pas comme si l’on achetait une version unique de puces et qu’on chargeait pour tous les gigawatts. Chaque année, on achète, on profite de la loi de Moore, on modernise et on amortit, et on utilise le logiciel pour améliorer l’efficacité », a-t-il expliqué.

Risque de bulle et projets pluriannuels coûteux

Ces plans ambitieux de dépenses reposent sur l’hypothèse d’une demande IA continue. Mais certains analystes s’inquiètent d’une possible bulle. Ces craintes sont alimentées par des annonces de projets de centres de données pluriannuels et très coûteux :

• Nvidia a déclaré qu’elle investirait « jusqu’à 100 milliards de dollars » dans OpenAI si le développeur de ChatGPT construisait et déployait au moins 10 gigawatts de centres de données IA utilisant ses puces.
• OpenAI a annoncé qu’elle prévoyait de développer 30 gigawatts de ressources de calcul pour une valeur estimée à 1,4 trillion de dollars.
• Microsoft a confirmé son engagement de 13 milliards de dollars envers OpenAI, tout en indiquant que cet investissement contribue à la volatilité des résultats.

Mark Moerdler, analyste senior chez Bernstein, juge que Microsoft « construit de la capacité par tranches dans le temps et peut réorienter des ressources, ce qui lui donne une protection importante ». Mais il ajoute : « Y a‑t‑il une bulle IA globale ? C’est possible, et ils n’ont pas répondu à cette question. »

Au total, les montants annoncés et les engagements pris illustrent que les géants technologiques considèrent l’IA comme une priorité stratégique et sont prêts à soutenir cette trajectoire par des investissements massifs, tout en reconnaissant les risques financiers et la volatilité associés à des partenariats et projets de grande envergure.